| 宏观经济二季报:经济增长小幅反弹 通胀压力不降反增 |
http://www.yn56.com 2008-5-6 8:40:45 采编:xxy |
影响固定资产投资的不利因素有：一是受银行加息、能源原材料涨价和劳动工资提高等因素的影响，企业投资成本增加，降低了投资盈利预期，影响投资者的积极性；二是出口减速会对服务于出口的投资需求起到降温作用。 结合以上分析，我们预计二季度固定资产投资将加快增长，当季全社会固定资产投资名义增长26%，比一季度加快1.4个百分点；上半年名义增长25.5%，比上年同期放慢了0.4个百分点。其中城镇固定资产投资名义增长27.5%，比一季度加快1.6个百分点；上半年增长27%，比一季度加快了1.1个百分点，同比放缓0.3个百分点。 消费需求稳定增长，实际增速有所加快。二季度，促进消费的有利因素有：一是居民收入继续保持较快增长。随着提高农民工工资、增加离退休人员工资和建立新型合作医疗等一系列政策效应的逐步显现，今年以来城镇和农村居民的收入均实现了较快增长，将有力促进消费增长；二是就业状况继续改善，将对增加居民收入、稳定收入预期、扩大消费支出产生重要影响；三是收入分配制度改革进程加快，劳动者报酬有望整体提高。今年“两会”的政府工作报告明确提出，国家将“提高居民收入在国民收入中的比重，提高劳动报酬在初次分配中比重”，这将对扩大消费需求产生持续性作用。 不利因素主要包括：一是资本市场调整的“负财富效应”。去年年底以来，沪、深股市深度调整(幅度超过50%)，相当部分股民、基民的个人资产大幅缩水，而这部分家庭又是消费市场的主力军。资本市场深度调整导致的负财富效应将使更多的人减少开支；二是取消“五一”黄金周长假。由于国家今年取消了“五一”黄金周长假，外出度假、旅游和购物的人数必将大幅减少，从而影响假日消费的增长；三是高物价降低了居民尤其是中低收入者的消费能力。以食品为主的价格上涨将降低中低收入者(如农民和城市低保户等)的实际购买能力，食品等方面支出的增加会“挤占”对其他商品的购买。 综合分析，预计二季度社会消费品零售总额名义增长20.5%，与一季度基本持平，但由于物价涨幅小幅回落，实际增速(约12.6%)将略高于一季度(约12.3%)；上半年增长20.5%，实际增长12.4%左右。 出口进一步减速，但外贸顺差规模由减转增。二季度，引起出口减速的因素较多：一是世界经济放缓，外部需求减弱。随着美国次贷危机的持续蔓延，世界经济将明显减速，对我国出口的负面影响将进一步显现。IMF最新预测2008年全球经济仅增长3.7%，比2007年下降了1.1个百分点。受金融市场持续恶化、房地产市场继续调整的拖累，一季度美国经济近乎零增长，甚至不排除负增长的可能。欧洲联盟执行委员会将今年欧盟与欧元地区的经济增长率分别下调至2%及1.8%，均低于过去的预期。 二是人民币快速升值对出口的影响。受美元走软、利率倒挂和外资流入增加等因素的影响，今年以来人民币兑美元升值速度明显加快，一季度升值幅度达到4.3%。由于汇率变动对贸易的影响有一个滞后期，预计人民币升值加快对我国出口的影响将越来越明显。 三是政策性因素和要素成本上升的影响。受人民币升值、新劳动合同法、出口退税、税率调整等政策效应的逐步显现，以及土地、劳动、资金等要素成本上升等因素的影响，出口企业成本迅速上升，增加了出口的难度。在近期举办的广交会上，厂商的订货情况明显不及往年，说明未来出口增速仍然可能下降。 相反，引起进口加快的因素却比较多：一是国际大宗商品如石油、铁矿石等价格大幅上涨，并且主要以美元计价，这会提高我国进口的名义增速；二是中国经济增长较快，国内需求依然强劲，对能源、资源性产品进口将继续扩大；三是实际汇率上升也有助于进口的扩大。 综合判断，二季度出口 (续) |
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