| 钢铁行业：短期负面影响较小 不改总体向好 |
http://www.yn56.com 2008-5-31 9:11:52 采编:kaka |
我们对比了地震前5月9日和地震后5月12～28日建筑用钢平均价格，螺纹钢持平，普线和高线分别下降了32元/吨、5元/吨，窄带钢、宽带钢分别是小幅上涨28元/吨和42元/吨，工字钢上涨了96元/吨，角钢、槽钢持平，焊管（4寸×3.75）上涨92元，焊管（1.5寸×3.0）。 据悉，此次地震灾区需在三个月内建设一百万套活动板房，所以近期价格涨幅最较大的是活动板房所需的彩涂。上海、重庆市场彩涂板5月28日价格分别为9000元/吨、8450元/吨，5月28日较地震前的5月9日分别上涨了500（涨幅5.88%）和550元（涨幅6.96）。 需求突然放大、炒作是彩涂板大涨的主因。本次对地震灾区实施临时干预价格措施，将促使彩涂板价格回调至7900～8500元/吨水平，仅从价格看，企业业绩可能会受损，但突发增长的需求和钢厂生产结构调整和降本的努力将会部分消化这些不利影响。 6、保守估计，灾后重建将突发增加建筑用钢需求2100万吨以上。 据民政部统计，截至5月19日21时，这次地震造成倒塌房屋536.25万间，损坏房屋2142.66万间。灾后重建为了预防强烈地震影响，房屋将主要更多地采用钢筋混凝土等框架结构，综合考虑农民住房和城镇住房用钢量的不同，按每间房屋20平米，每平米用钢40公斤计算，至少需要建筑用钢2142万吨，估计建设周期2～3年。 此外，四川境内的水库和公路等基础设施损毁修复和重建还将进一步拉动钢材需求。 5.12地震灾害涉及面广、损失大，地震造成的对经济破坏程度远大于1月底2月初南方雨雪冰冻灾害。据统计，截至5月28日，仅四川地震经济损失超2千亿。 在前次雨雪冰冻灾害发生后国际没有启动对钢材临时价格干预措施，长沙建筑用钢价格创出全国新高（见图2）。这次地震灾害过后成都、重庆周边地区建筑价格急剧攀升（见图3），若不实行临时价格干预措施将会出现长沙地区钢价暴涨的局面。 由于此次8级地震灾害破坏性极强加上原有房屋多为砖混结构，所以废钢回收难度大、回收可再用量小。 7、综合影响评价：考虑到建筑用钢有300－500公里运输距离限制，5.12地震所引起的短期内对灾区使用的建筑用钢临时价格干预措施，产生的影响： 首先，对地震附近钢厂短期内业绩有负面影响，但对全国影响有限，对国内其他钢厂价格和业绩影响可忽略不计； 其次，对国内其他钢厂生产影响，提高建筑用钢设备开工率，并可能导致国家延缓淘汰落实产能的实施进度； 再次，若08年减少出口与07年我国出口相同的螺纹钢数量（见表8）可以满足灾后重建需求，国内外价差将进一步拉大。 最后，从长远考虑，灾后重建突发的用钢需求将延长本论钢铁行业的景气周期，因为灾前的价格已经处于历史高位。 8、投资策略：短期谨慎，长期乐观，我们维持对钢铁行业推荐的投资评级。 短期内，地震灾害本身造成的影响及本次价格临时干预措施我们对攀钢钢钒、重庆钢铁持谨慎态度，国内其他钢铁上市公司股价若因消化地震造成影响回调时是买入良机。 附件1：国家发展改革委近日发出紧急通知要求加强救灾帐篷和过渡安置房及生产用原材料价格监管 5月25日，国家发展改革委发出紧急通知，要求各地价格主管部门按照国务院抗震救灾总指挥部统一部署和要求，加强救灾帐篷和过渡安置房及生产用原材料价格监管，努力稳定价格，为满足灾民生活需要做出贡献。 通知要求，各省（自治区、直辖市）有关部门要加强协调，指导企业调整生产结构，增加帐篷和过渡安置房的原材料生产；需从外省调运资源的，要统筹安排，加强与资源调出省市的协调，及时处理资源供应、运输、生产中出现的矛盾和问题，确保资源落实。各相关企业要以高度的政治责任感，履行社会职责，想灾区之所想，急灾民之所需，千方百计扩大生产，确保按计划完成救灾帐篷和过渡安置房生产 (续) |
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