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高盛近期发布欧洲钢铁业研究报告，它因供应紧张而上调了钢价预测。高盛更为看好欧洲碳素钢市场并把评级从中性上调至买入，并在之前大幅调高了钢价预测。高盛的全球分析显示需求增长已超过供应增长，产能利用率将在相当长一段时间保持最高水平。而且，高盛找不出近期有足够的计划供应增长来扭转这个趋势。它认为目前有关对之前议定的合约增收附加费的谈判（厂商与扁材消费者之间）显示议价能力在逐渐转到钢铁厂商一边。
高盛认为碳素钢市场将继续吃紧。由于供应紧张及原料成本提高，钢价自08年初以来急剧上扬。对碳素钢的需求在过去两年平均增长了7%。假如10年的需求增长率仅为这个水平的一半，那意味着全球钢铁需求将增加约5亿吨。就供应面而言，高盛得知的同期计划新增产能为4.65亿吨左右。这表明该行业的供应要跟上需求增长的步伐极其困难。供应过剩导致全球产能利用率降低的风险相当小。
欧洲钢铁公司公布的每吨定价平均比高盛原先对08年第3季度的预期高80欧元，因此高盛上修了钢价预测。高盛主要是根据对未来铁矿石及焦煤价格的估计来预测09及以后的钢价。它的08年合约价以及公司收益预测没有考虑附加费，因为收取这种附加费的时间、幅度或成功与否有很大的不确定性。它对09年的合约价预测假设08年合约因原料成本高于预期而蒙受的收益损失得到了完全的恢复。
高盛认为钢铁市场如今的焦点从需求转向供应。事后来看全球各地的钢价从年初至今剧烈上涨也不令人惊奇。全球需求增长10年来大多时间都超过供应增长，这使世界产能利用率达到了过去40年来未曾见过的水平。展望未来10年，对需求增长保守的估计（例如，增长率为过去两年的一半）显示消费量将增加约5亿吨。高盛认为，只有最乐观的供应增长预测（基于现有计划）完全实现才会满足这种程度的需求增长。
尽管中国的钢产量在最近10年的初期超过了需求，但这部分过多的钢铁被世界其它新兴地区的需求增长吸收了。同样，发达国家限制对粗钢产能的投资使产能利用率提高了，原因在于强劲的需求增长限制了这些地区的出口能力。
尤其在欧洲（欧盟27国），出口量在过去5年相对保持平稳，每年约为2,200至2,300万吨。但是，该地区的进口量翻了一番多，从03年的约1,500万吨增加至07年的3,200万吨。同期年均需求增长率达4.7%。
欧洲从净出口地区转变为净进口地区表明数十年来价格低、当地原料供应不足、劳动力成本高以及有关未来CO2配额及能源价格的不确定性因素限制了该地区的产能投资。
高盛认为全球供应过剩的风险非常低。展望未来5至10年，高盛预计钢铁产能增长将继续低于需求增长，即使目前7%的需求增长趋势（过去两年的平均水平）减一半。另外，许多预定在未来10年上线的计划新增产能，尤其在印度，可能因制度、环境及其它问题而推迟投入使用。
高盛估计未来10年新增产能最多可能达4.65亿吨（印度1.5亿吨，中国1亿吨，中东5,000万吨，巴西3,000万吨，俄罗斯及独联体3,000万吨，美国500万吨，扩能1亿吨）。
该总额没有考虑可能在中国发生的产能关闭效应。如果年需求增长率为3.5%（目前水平的一半），那么高盛预计那10年需求将增加5.5亿吨。即使需求增长率更低，还是会超过供应的增长。而如果需求增长率接近目前7%的水平，供应增长将会被轻易超过。
新建产能的热潮可能影响设备的可得性。就全球采矿业而言，新建产能的迫切需求对资本成本及设备的可得性产生了巨大影响，并导致熟练工程师及工人出现短缺。高盛认为钢铁业可能产生类似的趋势，而蒂森克虏伯（ThyssenKrupp）近来所作评论证实了这一观点。该公司在5月16日的分析会上称，如果它现在开始建造巴西板坯厂及相关基础设施，那么该项目完工时间可能比目前预计的晚两年，而且资本成本将大幅提高（已经上修了该项目的初期预算）。高盛认为，这些因素表明在未来新建钢铁产能可能比原先更具挑战性，所花时间更多，成本更高。高盛预计随着边际成本提高，这些因素将支撑钢价上扬，虽然钢铁没有长期定价指标（如铜及石油那样的远期曲线）。此番走高可能是个动荡过程，而非平顺、渐进地转变。
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