| 国内钢材价格暴涨背后的风险分析 |
http://www.yn56.com 2008-3-8 8:35:00 采编:kaka |
记得在2003年，就有人对钢价暴涨的态势表示担忧，当时的钢厂利润非常好，有一句流行的话叫“简直不是在轧钢，而是在印钞票”。当时最大的担心是经济“泡沫”的破裂会导致需求萎缩，钢价跳水。几乎每次钢价暴涨时都有人发出警示，但钢市却偏要每每让长期看跌的人错失良机。钢材价格会一往无前地涨下去么？我们必须通过对影响钢价因素进行分析来寻找答案。 首先，我们要看到2008年钢价上涨的促成因素。人们在分析价格时最重视的一点就是刚刚结束的铁矿石涨价引起的成本推动力。的确，铁矿石价格上涨65%确定以后，全国钢厂纷纷调价，宝钢最高上调幅度为1000元/吨，一次性调价幅度之高前所未见，线材产品上调幅度都达到了600~800元/吨，成本推动性涨价非常明显。但原因并不仅限于此。从2007年年底开始，看好2008年行情的经销商就开始囤货，随着2008年年初的冰雪天气出现，市场对2008年上半年的需求爆发更加坚定了信心。产能的缩减是一个方面的因素，另一个很重要的因素是国际市场钢材需求的旺盛和钢价的高涨。目前，俄罗斯方坯报价700美元/吨，东南亚国家钢坯主流价格已达815美元/吨，其价位已经大大超过了中国的线材、螺纹钢成品价。 其次，我们要看到钢价自2000年以来的大幅波动性特点。由于我国钢材定价机制还存在一定的不规范性，市场炒作的“味道”一直以来都很浓厚。钢材市场从爬出低谷期以来一直存在大涨大跌的波动。而且每次大涨的幅度都有20%左右，大涨之后必有一个调整期出现。为什么呢？因为每次大涨的幅度都超过了市场需求所能推动的范围，而市场最终只会认可需求所能承受的价格范围。就此次涨价来说，经销商一天涨3次价的不在少数，“惜售”在疯涨的市场中成了智慧的代名词，这样的炒作能不助推价格高涨么？ 再次，我们要看到钢价在近20年内的绝对涨幅其实并不高。早在1993年，被称为泡沫市中的螺纹钢最高价格达到3900元/吨，随后便进入长达7年的下跌周期，均价最低跌到2000元/吨；到2005年年中，螺纹钢价格还在3000元/吨左右徘徊；2008年2月27日，我国螺纹钢价格分品种价格区间在4670~5450元/吨，以中间价5060元/吨算，从3900元/吨涨到今天的5060元/吨，涨幅约为30%，以最高价5450元/吨算，涨幅约为40%。而同期成本却上升了一倍以上。 那么，钢价会继续上涨吗？大路货是不是还要向上突破6000元/吨、甚至7000元/吨大关呢？ 我们无法判断确切的拐点。但是有一点可以肯定：没有永远上涨的钢市，有涨必有跌。尤其是在目前我国信贷资金“从紧”的环境下，活期储蓄难以预计，不能期望过高。而且，短期内暴涨蕴含着大的风险。 第一，世界经济正在减速。美国的次贷危机被反复强调，这并不是只影响到低收入欠贷家庭和相关的房地产。作为金融资产，次贷的影响已经波及所有参与到这项资产融资再融资的企业和个人，它影响的几乎是数倍、数十倍、数百倍人的利益，由此产生的影响可能对美国经济产生不可忽视的阻碍作用。2月27日，美联储主席伯克南表示，自去年夏末以来，美国经济状况变得极为不利，房地产市场下滑，信贷危机日趋严重，就业情况也在变化。与美国贸易关系紧密的欧洲经济也可能出现一定程度的下滑。欧美两大经济体的走势还不明朗，这将成为世界经济环境最不确定的两大变数。 第二，钢厂、贸易商成本与利润之间的消长变化，说明了钢材暴涨未必是有利于我国企业甚至是整个 (续) |
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