电话： 0371-66839219 13838175539 15838285816 ·人大研究报告指出：从紧 ·2007年我国外贸顺差 ·国际油价连续第二个交易 ·央行总部：探索执行从紧 ·央行本周净回笼资金31 ·应对出口税率增加 钢材

要因素和第二极推动力，亦即市场从4000点到6000点，市值由10万亿到30多万亿的成长过程，海外蓝筹股回归的财富效应起了主导作用。

    三是流动性过剩或者流动性充盈所带来的巨大的需求效应。流动性过剩是一个“很实体经济”的概念，没有考虑金融结构的市场化改革和金融市场发展对流动性的需求，从这个意义上说，与其用流动性过剩来概括货币流动规模大大超越实体经济的需要这一货币现象，不如用流动性充盈这一概念来概括更为恰当。我认为在相当长时期里，流动性充盈都将是一个存在的事实，是中国成为一个资本大国的前提。

    面对前期存在的流动性充盈，政策的重心在于结构性疏导，结构性疏导的重点在于如何让充盈的流动性进入资本市场。所以，流动性充盈是推动金融结构市场化改革的必要条件，也是资本市场实现跨越式发展的重要力量。流动性充盈为我们推进金融结构的市场化转型和资本市场的跨越式发展创造了历史性机遇。

    四是宏观经济的持续增长和上市公司业绩的大幅提升所带来的预期效应。2008年无论是宏观经济基本面还是上市公司业绩都将延续2006年和2007年的增长趋势。宏观基本面和公司业绩的持续趋好，推动了资产价格的大幅上涨，市场形成了巨大的预期效应。

    中国金融和资本市场的这种跨越式发展，可能在一定程度上或结构上存在某种泡沫，但中国金融体系正在向市场化方向迈出实质性步伐进而大大提升了中国金融体系的竞争力则是确信无疑的。

    中国资本市场的跨越式发展，使中国正在成为一个资本大国。中国成为资本大国，是中国金融崛起的主导力量和核心标志。随着中国金融的崛起，国际金融秩序和金融市场格局正在发生或即将发生重大的甚至是历史性变化，国际货币体系会因为人民币的国际化而发生结构性变革，新的国际金融中心将在世界的东方出现。

　　推动中国资本市场发展

    需扩大供给、优化结构

    记者：您认为，在当前这样的跨越式发展期内，采取怎样的政策才能进一步推进中国资本市场发展？

    吴晓求：总的来说，我认为，扩大供给、优化结构的供给政策是推动中国资本市场发展的政策重点。资本市场的跨越式发展，使中国开始向资本大国迈进，而资本大国的地位对中国金融的崛起具有重要的战略意义。为了实现这一战略目标，并使中国资本市场发展具有可持续性，必须调整中国资本市场的政策重心，寻找基于全球视野的中国资本市场的政策支点。

    我认为，当前中国资本市场的政策倾向一定是发展性政策，这种发展性政策的核心理念必须是供给主导型的，而不是需求主导型的。现行中国资本市场的政策的支点在于扩大供给、优化结构并合理地疏导需求。抑制需求的政策理念必须摒弃。

    在资本市场上，抑制需求的政策最典型、也是最有影响力的税收政策。在资本市场上，频繁运用税收政策来影响人们的投资行为以达到调控市场的目的，是对发展资本市场战略意义认识不清的典型表现，对市场的正常发展会带来全面的负面影响，也会人为地加剧市场波动。从长期看，势必严重阻碍市场的正常成长。所以，在资本市场发展过程中，特别对中国这样一个新兴加转型的市场而言，一定要慎用税收政策。

    在资本市场上，针对二级市场投资行为的税种主要有证券交易印花税和资本利得税，证券交易印花税对二级市场交易行为、交易量和市场流动性会 (续)