资本市场进入了跨越式发展期
记者：您认为，当前我国资本市场进入了怎样的发展阶段，哪些因素支撑我国资本市场的发展？
吴晓求：探讨这个问题，我们不得不提到2005年5月我们启动了自中国资本市场建立以来最重大也是最复杂的制度变革——股权分置改革。这次制度变革的核心是通过调整存量资产的利益关系和利益结构形成投资者共同的利益取向。构建具有共同的取向的利益关系是资本市场发展的基石。两年多的实践表明，股权分置改革的核心目的已经实现。中国资本市场已经从改革之初的上证指数1000点（2005年6月6日为998点）发展到2007年的6100点（2007年10月16日上证指数曾到达创纪录的6124点），市值也由改革之初的3万亿元发展到今天的30多万亿元，中国资本市场无论是从制度规范，还是市场规模和市值成长都实现了历史性跨越。中国资本市场进入了跨越式发展的历史时期。
中国资本市场在这期间显现出的跨越式发展的市场状态，虽然期间存在一些结构性问题或者说存在结构性泡沫，但总体上看是正常的、必然的。市场呈现出的跨越式发展主要是由以下因素推动的：
一是股权分置改革的制度效应。应当看到，在过去相当长时期里，中国资本市场受到了股权分置严重的制度压抑，股权分置改革由于理顺了利益关系，调整了投资者的预期，因而释放了巨大的制度效能。这是这两年来市场得到空前发展的重要因素和第一极推动力。实际上，市场从1000点到4000点，股权分置改革的制度效应起到了最重要的推动作用。
二是海外蓝筹股回归的财富效应。2006年5月启动的海外蓝筹股回归，优化了上市公司结构，大大提升了市场的投资价值，极大地改善了市场的财富管理功能，中国资本市场正在从单一的融资功能向关注财富管理功能的方向转型。资本市场功能的转型，吸引着越来越多的资金进入，在投资者队伍不断扩大的同时，投资者结构发生了根本性调整，机构投资者已经成为中国资本市场发展的主导力量，其所拥有的市值已经占到市场可流通市值的40%左右。由海外蓝筹股回归所引起的市场功能升级和投资者结构的根本调整，是市场实现跨越式发展的重 (续)
