| 必和必拓力拓复杂收购战：中印因素撬动成败 |
http://www.yn56.com 2007-12-5 9:36:48 采编:jyy |
其实，中国政府一直对必和必拓、力拓和淡水河谷这三大巨头把持铁矿石价格谈判的现状不满，但由于中国经济对铁矿石的需求量太大，不可能完全放弃三大巨头中的任何一家而只用另外两家，因此目前看来，除非拥有自己的铁矿石资源，否则中国及其他国家的钢铁生产商好像没什么办法能摆脱“价格魔咒”。难怪英国媒体在一篇评论中半开玩笑半认真地说，找一家中国企业将力拓买下，直接控制铁矿石的源头，是个更好的办法。 反垄断前景 这倒并非完全是天方夜谭。全球最大的钢铁公司安赛乐-米塔尔(ArcelorMittal)为了避免在铁矿石价格谈判中被人“掐住脖子”，正在全世界范围内积极寻找、开采自己的铁矿石矿产。目前，该公司已经在哈萨克斯坦拥有了自己的铁矿石矿，并且已经把目光投向了遥远的利比亚和塞内加尔。而美国最大的钢铁公司——美国钢铁(USSteel)也拥有自己的矿床。 但对中国和日本的钢铁生产商来说，由于本国缺乏高质量的铁矿石矿藏，只能向国外购买，因此是最容易受到合并案冲击的。虽然投资银行瑞银集团(UBS)认为，两家公司合并后的市场份额和淡水河谷差不多，因而构成垄断的可能性不大，可日本钢铁联盟主席、JFE钢铁株式会社主席马田一(HajimeBada)仍在11月19日公开表示，合并将“加速寡头垄断的形成”，“(目前)市场上健康的定价机制存在不再有效的风险”，最后他说：“我们反对合并计划。” 同一天，国际钢铁协会也表示，必和必拓与力拓的合并“违背公众利益，不能允许其进行下去”。该协会秘书长称，由于合并将在铁矿石供应上形成“事实垄断”，因此不但钢铁行业会强烈反对，欧盟、美国、澳大利亚、中国和日本的反垄断部门也应该认识到合并对钢铁消费者及公众带来的威胁。标准普尔的一位日本分析师则认为，合并将迫使日本和中国的钢铁制造商向安赛乐-米塔尔学习，寻求将更多的矿产资源控制在自己手中。 一位接近必和必拓的消息人士则对媒体透露说，必和必拓很清楚，如此规模的合并，是不可能躲过反垄断审查这一关的，而必和必拓与力拓的大部分铁矿石均通过海运销往全球各地，是国际贸易的重要组成部分，因此公司如果真的遭到反垄断起诉，理论上官司有可能在澳大利亚、欧盟、加拿大、南非、美国等任何一地开打。这时，选择在什么地方打官司就很有讲究。这位消息人士表示，一旦官司真的开打，必和必拓希望能由欧盟主导判决，至于原因，该人士只是含糊其辞地表示，欧盟竞争委员会在处理大企业并购问题上“更有条理”。 两地上市 其实，反垄断只是必和必拓收购障碍的一部分。到目前为止，不但力拓仍在反对收购，而且业界人士越来越发现，必和必拓要吃下力拓，在操作上也面临着诸多障碍，甚至有可能成为全球最为复杂的交易之一。 关键在于，必和必拓和力拓都是在英国和澳大利亚两地上市的公司。必和必拓是40%的股票在澳大利亚上市，60%的股票在英国上市，而力拓是72%的股票在英国，剩下的28%在澳大利亚。这样的股权结构本就比一般公司复杂，再要合并，谈何容易。 如果合并按照必和必拓三股换一股的方案进行，那么合并后公司的多数股东将不在澳大利亚境内，但由于必和必拓的总部设在墨尔本，一直以来被视为澳大利亚的“国家级大企业”，因此这有可能给必和必拓带来政治上的麻烦。澳大利亚财长彼得·科斯特洛(PeterCostello)已在11月13日明确表示，根据澳大利亚的对外投资政策，必和必拓必须将合并后公司的总部留在澳大利亚，这是前提条件。 另外，如此合并在税务上也对公司不利。澳大利亚政府规定，如果一家公司已经缴纳过澳大利亚盈利部分的税收，那么其股东的分红就免于征税。但如果合并后的必和必拓不再算是澳大利亚公司，便无法享受这样的税收优惠政策。 这是必和必拓所不愿看见的。根据测算， (续) |
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