| 必和必拓力拓复杂收购战：中印因素撬动成败 |
http://www.yn56.com 2007-12-5 9:36:48 采编:jyy |
在风云万变的市场上，科劳珀斯、艾尔巴尼斯等人是大战略的制定者，但在战术层面，必和必拓与力拓两家公司的背后，一家家顶级投资银行已齐刷刷地列队站好，准备为双方提供具体操作的咨询服务。 投行盛宴 若是把参与此次并购的投资银行一字排开，我们会发现，这无疑是一支国际投行界的“梦之队”：为必和必拓提供服务的有花旗集团(Citigroup)、高盛(GoldmanSachs)、汇丰银行(HSBC)和澳大利亚本土的GreshamPartners，而力拓的顾问阵营中则包括摩根士丹利(MorganStanley)、瑞士信贷(CreditSuisse)、摩根大通(JPMorgan)、洛希尔(NMRothschild)及澳洲最大的投行麦格理(Macquarie)。 有意思的是，有些投行为了能挤进这场盛宴，甚至不惜得罪矿产行业内一些有长期合作关系的老客户。比如，高盛是南非矿业企业英美资源集团(AngloAmerican)的长期顾问，而且目前正在帮助该集团的英国建材子公司泰玛士(Tarmac)寻找买家，现在却突然为必和必拓做起了咨询，自然让英美资源集团很不高兴。 同样的，花旗集团已经与美国铝业合作多年，而且美国铝业的主席埃林·贝尔达(AlainBelda)也是花旗集团的董事之一，却仍挡不住花旗集团加入必和必拓的咨询团队。不但如此，花旗甫一加盟便立下大功，帮助必和必拓搞定了价值700亿美元的债务融资，以致市场有人开始怀疑，必和必拓是否已准备对力拓进行敌意收购。 股票回购 对于这个问题，必和必拓用实际行动作了回答。11月12日，必和必拓公开承诺，如果成功收购力拓，将回购价值300亿美元的力拓股票。市场一看便知，这是必和必拓向力拓投资者伸出的橄榄枝，意在争取力拓的股东们能支持收购案。如此看来，敌意收购一说显然在现阶段不成立。 回购股票的做法受到了市场的好评。有人指出，这既能在不增加现金支出的情况下提高收购报价，推动必和必拓股价上涨，又能提高公司的资本负债比率；同时，由于必和必拓要回购的主要是在伦敦而非澳大利亚上市的股票，这便保证了合并后的公司至少有一半股东仍然留在澳大利亚，从而能顺理成章地继续享受澳大利亚政府的税收优惠政策，真是“一石多鸟”。 只可惜，力拓不吃这一套，当天就再次回绝了必和必拓的报价，并且强调说，公司的决定是得到股东支持的。与此同时，力拓首席执行官艾尔巴尼斯正好在中国访问，结果导致市场传闻四起，称艾尔巴尼斯去中国是为了引入新的投资者，以共同抵御必和必拓的收购，甚至有人搬出了几个月前刚刚入股了英国巴克莱银行的中国国家开发银行，称国开行已经买下了力拓一部分股份。力拓不得不出来辟谣，表示艾尔巴尼斯去中国访问的行程是在必和必拓发出收购要约前就安排好的，并且艾尔巴尼斯本来就会花很多时间在中国，因为中国是公司十分重要的客户。 中国因素 中国确实是力拓的重要客户，不但如此，中国也是必和必拓的重要客户。实际上，由于中国已成为全球最大的钢铁生产国，也是最大的铁矿石进口国，因此必和必拓对力拓的收购案，将直接影响到中国在铁矿石价格谈判中的议价能力。 事关重大，中国方面也在强烈关注这宗并购案的进展。近两年来，中国钢铁企业在铁矿石价格谈判中始终处于不利地位，一个主要的原因就是必和必拓等国际铁矿石巨头在行业内形成了寡头垄断，议价能力远远强于中国企业。如果必和必拓再把力拓也收购了，新公司的议价能力只会更强，甚至可以漫天要价，这是中国钢 铁企业很难接受的。有分析师据此认为，为了自身利益，中国可能会在国际上展开游说，阻止收购案的进行。 作为必和必拓的首席执行官，科劳珀斯在提出收购力拓的动议时，自然已经考虑到了中国可能的反应，因此在收购宣布后没几天，科劳珀斯就对中国放话说，合并后的新公司能大大提高生产效率，从而保证为中国提供更多的铁矿石，但对可能的提价只字不提。 但是不要忘了，科劳珀斯在9月份接受英国媒体专访时就曾 (续) |
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