| 必和必拓力拓复杂收购战：中印因素撬动成败 |
http://www.yn56.com 2007-12-5 9:36:48 采编:jyy |
如果必和必拓再把力拓也收购了，新公司的议价能力只会更强，甚至可以漫天要价，这是中国钢铁企业很难接受的。有分析师据此认为，为了自身利益，中国可能会在国际上展开游说，阻止收购案的进行 在国际商场上，纵横捭阖、呼风唤雨的CEO当然不少，但即便是那些500强公司的“超一流”CEO，在上任不 到一个半月的情况下便发起一场大规模的收购案，仍需要相当的勇气和决心。11月8日，全球最大的矿业公司必和必拓(BHPBilliton)的CEO马利尤斯·科劳珀斯(MariusKloppers)便做了这样一件震动业界的事。 必和必拓当日宣布，公司已致信全球第三大矿业公司力拓(RioTinto)，向对方提出了收购意向。必和必拓提出，将以每3股必和必拓股票交换1股力拓股票。按前一天力拓股票43.5英镑的收盘价计算，这相当于将收购力拓的价格定在688亿英镑(合1450亿美元，不包括债务)，含有21%的溢价。 不过，力拓公司很快就回绝了必和必拓的提议。该公司表示，经过“仔细考虑”，董事会的结论是：这一出价“大大低估了力拓的价值及其前景”。 力拓的拒绝并不意味着收购的终结，相反，一场大戏刚刚开幕。力拓在获知收购案的十多天内，推出系列方案，来承诺为股东创造更多利润回报。从而为必和必拓的收购行为，制造了更多障碍。 矿产行业 科劳珀斯是今年10月1日接替顾之博(ChipGoodyear)出任必和必拓首席执行官的。上任前，他在接受英国媒体专访时特别强调，过去10年来，全球矿业的兼并整合一直没有间断过，而且这个趋势还将持续下去。谁也没想到，他自己上任才一个多月，就把“这个趋势”推向了一个高潮。 从规模上看，这是历史上第二大可能的并购案，仅次于1999年沃达丰对德国曼内斯曼1720亿美元的收购。目前，必和必拓已经是世界最大的矿业集团，而力拓排名是第三。一旦两家公司合并成功，估计公司总市值能达到3820亿美元，将成为全球最大的铁矿石、铜、铝生产商，并在煤炭、锌、钻石等行业同样占据重要地位，成为名副其实的矿业霸主。 此外，科劳珀斯也看到，必和必拓与力拓在业务上有不少互补的地方，因此存在较大的成本削减空间，特别是在从矿区到港口的铁路交通线及全球采购方面。据麦格理银行估算，两家公司的整合至少能带来每年10亿美元的好处。 有鉴于此，市场上不少分析人士认为，必和必拓提出收购力拓的战略完全合理。有媒体甚至透露说，其实早在科劳珀斯上任前好几年，必和必拓就开始考虑收购力拓了。2003年，时任CEO的布莱恩·吉尔伯特森(BrianGilbertson)就提出过收购设想，但最后被董事会否决，吉尔伯特森也很快辞职而去。 独角戏 但是事情进展到现在，几乎都是必和必拓在唱独角戏，即使有市场分析人士在一边鼓噪，力拓也不为所动。力拓董事会对外公开宣称的理由是必和必拓低估了力拓的价值，但另一种观点认为，由于力拓的首席执行官汤姆·艾尔巴尼斯(TomAlbanese)也是刚上任不久，因此不希望看到力拓在自己手上被竞争对手收购。 事实上，就在今年7月，力拓曾力压竞争对手美国铝业(Alcoa)，向加拿大铝业(Alcan)发出过380亿美元全现金的善意收购要约。在必和必拓收购力拓的计划宣布之前，这是矿业史上规模最大的并购案。由于力拓被业内其他公司盯上已有一段时间，因此有观点认为，力拓主动出击收购加拿大铝业，其实是为了加强自身在业内的地位。 资本市场对力拓的回绝作出了正面反应。在必和必拓提出收购意向的前一天，力拓在伦敦市场上的收盘价是每股43.5英镑；必和必拓“求婚”后，力拓股价开始上涨，仅两天就上涨到了57.13英镑，此后虽然有所反复，但再也没有跌到过43英镑以下。市场一度传言说，为表明收购决心，必和必拓有可能在报价方案中增加现金比例，以提高收购案对力拓股东的吸引力；更有分析师经计算后得出结论说，必和必拓的出价必须至少接近每股70英镑，才有机会将 (续) |
|||||||||||||
