年终展望系列之四：兼并重组任重而道远

http://www.yn56.com　2007-12-30 10:19:52 采编:jyy 　

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2007年国际钢铁巨头并购仍在如火如荼地进行，国内钢企的兼并重组步伐也有明显加快，实质性重组有所升温。笔者认为，2007年国内钢铁企业的合作及兼并重组为后期更加深入和广泛的动作提供了良好的基础和示范，国内钢铁企业兼并重组将在2008年进一步加快，但未来依然任重道远。

国有大中型企业间的实质性重组的增多，以及跨区域并购浪潮的涌起，是2007年国内钢铁企业间兼并重组的两大重要表现和特点。在以往国内钢铁企业的兼并重组中，民营企业表现一枝独秀，国有大中型企业显得迟缓。2007年这一现象明显改观，1月份宝钢就成功重组新疆八一钢铁集团成立新宝钢集团；8月，武钢集团与昆钢集团签署兼并重组协议，成为昆钢集团的第一大股东；11月，天津钢管与太钢共同组建天津太钢天管不锈钢有限公司，引入太钢作为战略投资者。不但国有企业间的实质性重组增多，国有企业对民营企业的重组也在加快。首钢集团6月与唐山宝业钢铁集团签订合作框架协议，组建新宝业钢铁公司，由首钢集团控股；新兴铸管8月份与四川川建管道有限公司签署了《重组意向书》，以现金出资，持有增资后的川建管道不少于55%的股权。

以上重组案例还有一个共同特点：他们都是跨省市进行的，不再象前几年那样局限于省内，加上今年9月沙钢以80%持股入主河南最大民营钢企—安阳永兴钢铁有限责任公司，以及复星重组海钢，这一特点在2007年表现得更加明显。

2008年国内钢企将面临更加激烈的国内外竞争。扩大规模，加快国内兼并重组步伐是钢铁企业应对竞争的必然选择。在国际市场上，钢铁巨头们从来没有放下并购重组，扩大规模的速度，安赛乐-米塔尔仍在乌拉圭、奥地利及斯洛伐克等世界各国开展并购活动，韩国浦项也在年底首次收购海外钢厂，2007年最大的钢铁并购当属印度塔塔成功收购英国Corus，合并后产能突破2500万吨，一举成为全球第五大钢企（按2006年数据）。国际钢铁巨头的收购行动无疑增加了国内企业的竞争压力，尤其是国际钢铁收购的触角已经深入到国内，继安赛乐-米塔尔2006年入股华菱管线后，2007年再次增加了持股比例，还成功入股了东方集团并接近控股。在我国，外资钢铁企业对民营企业和国有中小型企业的并购没有对国有大中型企业那么复杂，而外资目前正是从民营企业和中小型企业着手，布局对中国钢铁企业的并购。国内企业如若不加快步伐，每失去一个并购对象，就意味着失去了一块市场份额！

在国内市场，钢铁企业竞争更加激烈，尤其是大型钢铁企业。东部地区宝钢并购八一钢铁后，产能超过3000万吨；但东北地区鞍本合作之后的规模优势已经显现，产能达到3000万吨，紧随其后；华北地区有唐钢、首钢联手做大，产能总计超过2300万吨；地处中部的武钢重组昆钢后也超过2000万吨。作为民营企业的沙钢在今年重组河南永钢和江苏永钢后，年产量接近3000万吨，加上复星集团在钢铁行业重组的继续进行，民营企业规模的扩大无形加重了国有大中型钢企的压力。大型国有钢铁企业在国内的竞争微妙而激烈。各钢企没有放弃进一步兼并重组的努力，宝钢与包钢、邯钢的合作，武钢对柳钢、攀钢的追逐，首钢和宝钢对河北钢铁企业的争夺等。一方面加剧了国有大中型企业市场布局的竞争，从而推动钢企的兼并重组步伐；另一方面也为后期实质性的重组奠定了基础。

除了国内外市场竞争的压力，国内政策的压力也是后期兼并重组的重要推动力。国际钢铁业集中度近年来不断提高，欧美发达市场前5大公司产量的比重接近60%，日韩市场的CR5集中度更是突破了70%。国内排名前10位的钢铁集团粗钢产量占全国的比重却未有明显提升，一直在35%左右徘徊(04年34.7%，05年35.4%，06年34.5%)，2007年只提高到35.8%（前11月数据）。《钢铁产业政策》明确支持钢铁企业向集团化方向发展，并提出产业集中度提高的目标。2006年以来，节能减排的实施以及淘汰落后产能的推进为钢铁企业的兼并重组提供了良好的契机，小规模钢企由于缺乏足够资金进行设备改造和升级，成为首当其冲的被淘汰对象，其被兼并的意愿较为强烈，而大型钢铁企业建设新项目，首先必须承诺淘汰相当能力的落后产能，才能进入核准程序。区域龙头企业出于规模扩张、产业升级的考虑，也具备重组意向。

当然，国内钢铁企业兼并重组仍有许多短期难以解决的问题，地区壁垒、利益分配、企业所有制差异等非市场性障碍仍将存在，国内钢铁企业，尤其是国有大中型企业兼并重组的实质进展 (续)

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