| 八月钢市 迷雾破析 |
http://www.yn56.com 2007-8-18 14:38:18 采编:laozhang |
宏观形势山雨欲来 国家统计局发布的6月份宏观经济预警指数为114.7，而5月和4月的指数分别为113.3和110.7。从宏观经济景气指数趋势图上可以看出，该指标已经逼近“趋热”界线。从这个数据来推测，宏观面趋紧的态势短期内不可能改变。 8月1日上调铅锌、铜、钨几种矿石产品资源税，是我国自1994年开征资源税以来最大幅度的调整。虽然资源税的上调会导致上游企业税收成本增加，但相对于行业的巨额利润而言，此次资源税上调影响有限。但此次上调税额只是一个资源税改革前的信号，国家可能会进一步出台相关保护资源性政策，因此累计效应不容忽视。随着资源税改革的推进，资源性产品税收成本无疑将持续加大，而这将直接导致资源性产品的价格，并通过上下游价格联动机制的传导，进而对全社会商品价格造成上涨压力。以煤炭为例，煤炭资源税的上调会带来发电燃煤价格的上涨，而后又会通过“煤电联动”机制带来上网电价的上涨，一方面这将直接带来居民用电价格上涨，另一方面会增加工业用电企业的成本，而导致工业消费品价格的上涨。正是这一系列价格传导机制，增加了资源税改革的难度。 而近期的准备金率上调其实对经济影响有限，货币政策仍将继续从紧。分析认为，在经济增长偏快，通胀压力加大的情况下，央行此举对市场的影响有限，货币政策仍将趋紧。上调准备金率更多的是事后的对冲手段，不会影响目前的市场形势。负利率的情况、居民保值增值意识的增强，使得储蓄搬家的情况只会越来越甚，更多的资金会在资本市场、货币市场上流动。对银行而言，虽然准备金率的上调直接影响到其放贷能力，但经过前几次的调整，其边际效应已大打折扣。可以发现，前几次调整后，货币市场利率经过短暂波动后又逐渐回到原有水平，银行流动性充裕的局面没有大的改观。因此，本次调整可能会引发股市的一些短期波动，但总体而言影响不大。货币政策仍将趋紧。提高准备金率可能只是下半年紧缩政策的开始，围绕货币政策的四大目标，央行还会继续加大政策的调控力度。在不能有效加速汇率升值，减少外贸顺差的情况下，任何手段都会是扬汤止沸，难以达到釜底抽薪的功效。预计央行还会继续采取汇率、利率等调控手段来抑制流动性过剩和物价上涨的势头。在财政政策方面，通过进一步理顺资源商品、要素产品的价格，打破经济结构的瓶颈；对企业而言可以通过多种手段促使其向国家分红，这样不仅可缓解居民储蓄高的问题，也能较好地纠正投资不平衡现象。 所以近期在货币流动性泛滥无法解决的情况下，通货膨胀的压力根本无法缓解，资源类产品必然在短期存在涨价的冲动，连带钢材这样的资源性生产资料的价格短期内价格大幅下滑的可能几乎不存在，这样的宏观经济运行环境下，政策的压制有时间会遭到市场价格运行机制的报复，近期钢材价格大幅上涨就是最好的注解。 市场心态热火朝天 最近随着螺纹钢市场价格大幅反弹，各类钢材在上游钢坯，铁矿石价格上涨的基础上，市场价格扭转前期的颓势，也顺势展开反弹。 2006年，我国累计出口钢材4300多万吨，同比增长1.1倍；进口钢材1800多万吨，同比下降28%以上。进出口相抵，我国全年净出口钢材2450万吨。因此，我国 “突然之间”成为了世界钢材第一出口国。在出口的强力推动下，国内钢材资源持续紧缺，产能大量释放的压力就此被出口稀释，在这样的前景判断下，贸易商和钢厂对后期市场的走势开始乐观，而且就近期的市场形势来看，这样的局面确实已经出现。在国家接连针对钢铁行业出口施加宏观调控具体手段，钢材出口退税接连下调，出口钢材实施自动登记等宏观调控不仅没有调低钢材输出的速度，反而促使各方更加坚定的对钢材后市看好。 由于前期的钢材价格受市场心态影响，加上国外贸易商采购处于观望状态，直接导致各类钢材价格大幅度下滑，尤其以热卷为主，上半年，粗钢、生铁、钢材当月及累计增长 (续) |
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